جريدة الحقيقة الإلكترونية
ارتفعت القيمة الرأسمالية السوقية للأسهم المدرجة في السوق الأول ببورصة الكويت منذ بداية عام 2024 حتى تاريخ 10 الجاري بنحو 1.8 مليار دينار وبنسبة ارتفاع 5.3% أي ما يعادل 122% من صافي الارتفاع في القيمة السوقية للبورصة الذي بلغ منذ بداية السنة حوالي 1.47 مليار دينار، لتسجل القيمة السوقية الإجمالية للبورصة 42.1 مليار دينار.
وبلغت القيمة الرأسمالية السوقية لمكونات السوق الأول البالغة 34 سهما نحو 35.3 مليار دينار أي ما يعادل 84% من القيمة السوقية الإجمالية للبورصة، وهذه النسبة في ارتفاع مستمر خلال السنتين الماضيتين حين بلغت 77%.
وبلغت السيولة على أسهم السوق الأول منذ بداية عام 2024 نحو 5.2 مليارات دينار بمعدل يومي للسيولة بلغ 41 مليون دينار وبالتالي شكلت 75% من سيولة البورصة ككل والتي سجلت 6.91 مليارات دينار بمعدل السيولة اليومي 55 مليون دينار، وذلك بعد ان شكل في عام 2023 نحو 79% من سيولة بورصة الكويت.
وتوجه جزء مهم من السيولة منذ بداية السنة الحالية إلى أسهم السوق الرئيسي بنحو 1.7 مليار دينار لاقتناص الفرص الاستثمارية على بعض الشركات وللمضاربة على بعض الأسهم، وأثبتت اسهم شركات السوق الأول أنها الأسهم القيادية ودعامة البورصة من حيث السيولة والأساسيات والقيمة السوقية حيث استقطبت منذ أول أبريل 2018 (تطبيق التقسيم الجديد) سيولة إجمالية بلغت 50 مليار دينار أي ما يعادل 74% من سيولة بورصة الكويت التي بلغت 67.5 مليار دينار خلال الفترة ذاتها.
ربح المؤشرات
وربح مؤشر السوق الأول 3.22% منذ بداية عام 2024 مقابل 3.56% لمؤشر السوق العام ولتتراكم مكاسب مؤشر السوق الأول منذ انطلاقه في أول أبريل 2018 إلى 54.4% أي ما يعادل متوسط عائد سنوي في 7 سنوات بلغ 8.66% بينما بلغت مكاسب مؤشر السوق العام 41.2% خلال الفترة ذاتها أي ما يعادل متوسط عائد سنوي 6.56%.
أما مؤشر السوق الرئيسي فلم يستطع ان يجاري أداء السوق الأول حيث ربح منذ انطلاقه 17.3% وسط سيولة متوسطة على معظم أسهمه وبسيولة إجمالية منذ انطلاقه بلغت 17.42 مليار دينار ما يعادل 26% من سيولة البورصة الكويتية.
وبعد فترة من الارتفاع في تقييمات اسهم السوق الأول خلال عام 2020، حيث تأثرت النتائج المالية للشركات سلبا نتيجة تداعيات جائحة كورونا وارتفاع أسعار الأسهم في النصف الثاني من عام 2019، بدأت تقييمات معظم اسهم السوق الأول بالانخفاض والعودة التدريجية إلى مستويات مناسبة خلال عام 2023 وأيضا منذ بداية عام 2024 نتيجة الأداء المالي الجيد لشركات السوق الأول، حيث ارتفع صافي الأرباح المجمعة لـ 34 شركة أعلنت نتائجها المالية عن عام 2023 بنسبة 21% إلى 2.2 مليار دينار وتسجيلها صافي أرباح 565 مليون دينار في الربع الأول من عام 2024.
مكرر الربحية
وعلى الرغم من الارتفاع الملحوظ في معظم أسهم السوق الأول في الفترة الأخيرة، فقد بلغ متوسط مكرر الربحية Trailing P/E Ratio للسوق الأول حوالي 16.6 مرة مقارنة بمكرر ربحية يتراوح بين 20 و25 مرة في السنوات السابقة بينما بلغ متوسط مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية 1.78 مرة بعد ان كانت وصلت إلى 2.3 مرة في الفترة السابقة.
وتحسنت مكررت ربحية P/E Ratio معظم اسهم السوق الأول لتتراوح بين 8 مرات للكويتية للاستثمار و30 مرة للمتكاملة لفئة الأسهم ذات التقييمات المناسبة اما عدد قليل جدا من الأسهم لاتزال تقييماتها مرتفعة نسبيا.
الأسهم الـ 5 الكبرى
ولجهة أكبر 5 أسهم في السوق الأول من حيث القيمة السوقية وتقييماتها جاء بيت التمويل الكويتي اكبر أسهم السوق الأول وبورصة الكويت والذي بلغت قيمته الرأسمالية السوقية 12.39 مليار دينار تعادل 29.4% من إجمالي القيمة السوقية لبورصة الكويت و35.1% من القيمة الرأسمالية للسوق الأول، وتحسنت تقييماته بعد دمج الأهلي المتحد – البحرين واصبح يتمتع بمكرر ربحية متوسط عند 18.8 مرة بينما مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية والتي تعكس بشكل افضل تقييمات قطاع للبنوك فقد سجلت 2.28 مرة مقارنة بـ مضاعف سعر إلى القيمة الدفترية للسوق الأول عند 1.78 مرة.
أما بنك الكويت الوطني فثاني أكبر بنك من حيث القيمة الرأسمالية السوقية والتي بلغت 7.13 مليارات دينار اي ما يعادل وزنا في السوق نسبته 16.9% ووزن 20.2% في السوق الأول، وبعد ثبات سعر السهم في الفترة الأخيرة فقد تحسن مكرر ربحيته ليسجل 12.2 مرة أما مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية فلايزال مناسبا عند 1.88 مرة وبعائد نقدي للسهم نسبته 4.1%.
وجاء في المرتبة الثالثة بنك بوبيان من حيث القيمة الرأسمالية وبنحو 2.43 مليار دينار، حيث شكل 5.8% من بورصة الكويت و6.9% من القيمة الرأسمالية للسوق الأول وبالرغم من انخفاض تقييماته في الفترة الأخيرة فإن مكرر الربحية لايزال عند مستوى 29 مرة ومضاعف السعر إلى القيمة الدفترية عند 2.86.
ويعتبر سهم مجموعة زين للاتصالات رابع اكبر سهم في السوق الأول بقيمة رأسمالية 1.95 مليار دينار و4.6% وزنه في البورصة و5.5% في السوق الأول، وهو من الأسهم التي تتمتع بتقييمات مناسبة وعائد نقدي Dividend Yield مرتفع من التوزيعات النقدية، حيث بلغ مكرر ربحية السهم 11.3 مرة ومضاعف السعر إلى القيمة الدفترية 1.57 بينما العائد النقدي سجل 5.6% متخطيا معدل السوق الأول الذي بلغ عائده النقدي 3.2%.
أما شركة المباني فقد بلغت قيمتها الرأسمالية 1.23 مليار دينار أي ما يعادل 2.9% من البورصة و3.5% من السوق الأول وهي تتداول عند مكرر ربحية 17.7 مرة ومضاعف سعر إلى القيمة الدفترية 1.99 مرة.
